全球主要央行的“降息计划”已经启动 美联储行动相对滞后

2024-09-10 13:31

　　新华财经北京9月9日电（王晓伟）2024年迄今，瑞士、瑞典、加拿大和英国采取前所未有的措施应对经济挑战，这些行动在美联储调整利率前已启动。各国央行确保决策基于经济数据表现，防止市场剧烈波动和货币贬值。

　　美联储通常引导全球货币政策的方向，其政策的任何调整或不调整都会对全世界产生重大影响。

　　由于美联储的行动相对滞后，现在需要迅速采取措施防止美国经济增长放缓。市场预计年底前，美联储将进行四次各25个基点的降息，次数超过其他国家。

　　美国历史上的七次降息周期平均每次持续26个月，降息6.35个百分点。降息通常会刺激消费支出增长，并对股票、债券和房地产市场产生影响。在降息期间，股票和房地产市场的回报可能为负，而债券市场则可能上升。然而，一年后，房地产和股票市场的表现通常会有所改善，债券市场则排在第三位。

　　最近的降息预期来自2024年3月，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上的讲话中明确表示，由于美国劳动力市场迅速降温，以及7月份就业报告的疲软和本周对就业人数的向下修正，美联储将在9月会议上宣布降息。他还指出，联邦公开市场委员会（FOMC）对通胀正在放缓至央行2%的目标有了进一步的信心，这为美联储调整货币政策以减少限制性条件提供了明确的观点。根据Trading Economics的数据，美国联邦基金利率最后一次记录为5.50%，预计到本季度末将降至5.00%，而长期预测显示，到2025年将趋向于3.50%，到2026年将降至3.25%。

　　野村证券的经济学家Andrzej Szczepaniak表示，尽管美联储暂时观望，但如果经济状况需要改善，它可能需要采取更加激进的降息策略。美国的宏观经济前景依然展现出强大的韧性。目前，一切都取决于劳动力市场的表现。

　　2023年末，欧元区的多个国家已出现经济萎缩。美联储努力在遏制价格上涨和防止失业率升高之间找到平衡。

　　2024年，瑞士、瑞典、加拿大和英国的货币政策均出现了调整，以应对各自的经济状况和通胀水平。

　　瑞士央行在2024年3月意外降息25个基点至1.50%，这是其在G10国家中首次降息。市场机构分析认为，瑞士央行的降息决策可能是基于通胀控制成效显著、经济增长面临挑战以及出于汇率稳定考虑。瑞士央行的这一决策显示出其对经济刺激的决心，并在必要时准备介入货币市场以维持适当的货币环境 。

　　瑞典央行在2024年5月8日将基准利率从4.00%下调至3.750%，这是瑞典央行自2016年以来首次降息。市场机构指出，瑞典央行的降息是为了应对经济疲软和通胀前景的不确定性。瑞典央行预计在下半年将再次降息两次，这表明其对经济刺激和通胀控制的重视 。

　　加拿大央行在2024年6月5日将利率下调25个基点至4.75%，为四年来首次降息。市场机构分析，加拿大央行的降息决策主要是为了提振国内经济，考虑到通胀放缓速度快于预期，以及经济增长势头疲软。加拿大央行表示，如果通胀继续缓和，可能会进一步放宽政策，预计在7月再次降息 。

　　英国央行在2024年6月20日的会议上决定维持当前的再回购利率不变，具体为5.25%。市场机构预计，英国央行可能会在今年8月1日的下一次会议中实施其首次降息举措。英国央行的货币政策走向将取决于通胀率回归至2%目标值的情况，以及政策制定者内部是否存在分歧 。

　　当央行开始降息时，通胀是否已经回归目标水平似乎并不重要——关键在于利率预期会回归目标水平。相反，降息对经济的帮助大多会在降息真正发生后很久才显现出来。